Vàng tạm nghỉ sau chuỗi tăng: Tâm điểm là chính sách tiền tệ Mỹ

Mở đầu phiên giao dịch sáng 13-11, kim loại quý được giao dịch quanh mức $4.192/ounce trên thị trường quốc tế, giảm nhẹ khoảng $6 so với phiên trước đó. Mặc dù có nhịp điều chỉnh, giá vàng vẫn duy trì ở mức cao, đã tăng mạnh từ $3.939 lên tới $4.196/ounce trong vòng ba tuần qua. Đồng bạc cũng ghi nhận xu hướng tương tự, tạm điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng nhưng vẫn giữ gần đỉnh lịch sử ở mức $53,17/ounce.

Quy đổi theo tỷ giá ngân hàng, mức giá thế giới tương đương khoảng 133,4 triệu đồng/lượng (chưa bao gồm thuế, phí). Trong khi đó, giá vàng miếng SJC trong nước lại đi ngược chiều, giảm mạnh 500.000 đồng/lượng trong ngày 12-11, neo ở mức mua vào – bán ra là 149,5 – 151,5 triệu đồng/lượng. Vàng nhẫn 9999 cũng giảm nhẹ, giao dịch quanh 147,2 – 149,7 triệu đồng/lượng.

Fed và Bất ổn chính trị là động lực chính

Thị trường vàng tạm thời lắng xuống khi các nhà đầu tư đồng loạt hướng sự chú ý về hai yếu tố định hình tâm lý chính:

1. Chính sách tiền tệ của Fed: Kỳ vọng về việc Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12.

2. Ổn định chính trị Mỹ: Chờ đợi kết quả cuộc bỏ phiếu tại Hạ viện Mỹ về dự luật ngân sách nhằm chấm dứt hoàn toàn giai đoạn chính phủ đóng cửa.

Giới phân tích nhận định, sự kiên cường của giá vàng thời gian qua không phải là "đầu cơ" mà là động thái phòng thủ có tính toán. Các quỹ đầu tư lớn đã liên tục rót vốn vào kim loại quý để bảo vệ danh mục giữa bối cảnh bất ổn chính trị và triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ bị thử thách. Việc Thượng viện thông qua dự luật ngân sách là một tín hiệu tích cực, nhưng sự thận trọng vẫn còn cho đến khi dự luật được Hạ viện phê chuẩn.

Lãi suất và Sức hấp dẫn của Vàng

Yếu tố then chốt chi phối thị trường hiện nay vẫn là kỳ vọng vào chính sách tài khóa và tiền tệ của Mỹ. Sau thời gian dài chính phủ ngừng hoạt động khiến các báo cáo kinh tế bị gián đoạn, Fed gặp khó khăn trong việc ra quyết định.

Tuy nhiên, với việc bộ máy hành chính hoạt động trở lại, các nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed hạ lãi suất trong tháng 12 là khoảng $67\%$. Lãi suất giảm sẽ kéo theo lợi suất thực đi xuống, làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản sinh lời cố định và khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn như một tài sản không sinh lãi.

Thêm vào đó, xu hướng phi đô la hóa ngày càng rõ nét, dòng vốn ETF tiếp tục đổ vào vàng, và các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua ròng mạnh mẽ, củng cố thêm vai trò của vàng. Với mức tăng $57\%$ từ đầu năm đến nay, giới chuyên gia cho rằng chừng nào niềm tin vào đồng USD và ổn định chính sách Mỹ chưa được củng cố, vàng vẫn sẽ giữ vững vị thế là “vịnh tránh bão” cho thị trường tài chính toàn cầu.