Nga thoát suy thoái nhưng chưa hồi phục hoàn toàn về kinh tế

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ chi tiêu ngân sách, đặc biệt là quốc phòng, trong khi khu vực tư nhân chậm lại do chi phí tín dụng cao và nhu cầu tiêu dùng giảm. Chuyên gia Liam Peach (Capital Economics) ước tính mức tăng thực tế chỉ khoảng 0,3%, cho thấy Nga thoát suy thoái một cách sát nút và vẫn chịu áp lực từ gánh nặng chi phí chiến sự ở Ukraine.

Tăng trưởng đã chậm lại so với giai đoạn trước, với GDP quý 1/2025 giảm lần đầu kể từ năm 2022. Tổng thống Vladimir Putin thừa nhận rủi ro kinh tế gia tăng, kêu gọi chính sách thận trọng và khẳng định phải tránh suy thoái bằng mọi giá. Bộ trưởng Kinh tế Maxim Reshetnikov cảnh báo lãi suất cao kéo dài có thể kéo Nga trở lại suy thoái, dù Ngân hàng Trung ương đã hai lần hạ tổng cộng 300 điểm cơ bản.

Thống đốc Elvira Nabiullina cho rằng kinh tế Nga chỉ đang “hạ nhiệt” sau giai đoạn tăng trưởng quá nóng nhờ chi tiêu quân sự và các biện pháp ứng phó trừng phạt. Tuy nhiên, giới phân tích như Tatiana Orlova (Oxford Economics) nhận định động lực tăng trưởng đang suy yếu, nguy cơ suy thoái trong các quý tới vẫn lớn.

Tương lai kinh tế phụ thuộc đáng kể vào diễn biến địa chính trị. Hội nghị thượng đỉnh giữa Tổng thống Putin và Tổng thống Mỹ Donald Trump tại Alaska ngày 15-8 sẽ bàn về chiến sự Ukraine. Một thỏa thuận hòa bình có thể mở đường nới lỏng trừng phạt, giảm áp lực tài chính; ngược lại, nếu xung đột kéo dài, các biện pháp trừng phạt mới – đặc biệt với ngành năng lượng – sẽ tiếp tục kìm hãm tăng trưởng.